Adoptée le 18 mai 2016 et en vigueur depuis le 3 janvier 2018, la nouvelle directive sur les marchés d’instruments financiers fait partie du Plan d’action des services financiers 2005-2010 de la Commission européenne. Dans sa première version (2007), la directive MiFID obligeait les institutions financières à vérifier que leurs clients possèdent des connaissances suffisantes quant à un produit d’investissement donné avant leur prise de décision et donc, potentiellement, un placement inapproprié.
La directive MiFID II renforce cette règlementation afin d’accroître la protection des investisseurs. Elle concerne les produits d’investissement comme les actions, les obligations ou encore les fonds de placement, mais aussi les services d’investissement professionnels comme les offres de gestion de fortune individuelle (par exemple le family office) ou l’exécution d’ordres boursiers. Les fournisseurs de services d’investissement devront donc éclairer davantage les clients potentiels sur les stratégies mais aussi leur donner les outils d’une meilleure gestion de risques.
Au-delà de la protection des investisseurs, la réforme MiFID II renforce plusieurs règles financières européennes concernant les marchés : un trading sur marché au moyen de plateformes réglementées, des règles applicables au trading à haute fréquence (high frequency trading – HFT) et algorithmique, mais aussi une meilleure transparence et surveillance des marchés financiers.
MiFID II a par ailleurs entraîné d’importants changements directs chez plusieurs gestionnaires de fonds, notamment sur les questions d’optimisation de leur rentabilité. La recherche requiert davantage d’investissements chez ces acteurs financiers, entraînant une réduction du nombre de banques d’investissements et de courtiers utilisés par des gestionnaires d’actifs.