Fit for 55 : comment les risques de transition pourraient faire flancher le système financier

Le système financier européen peut-il résister à la transition verte du plan européen Fit for 55 ? Cette question, la Commission européenne l’a posée aux trois autorités de supervision financières, l’EBA pour les banques, l’EIOPA pour les assureurs et les fonds de pension, et l’Esma pour les investisseurs, aidées de la Banque centrale européenne. La question est particulièrement importante alors que les réglementations du Green deal européen font l’objet de plus en plus d’attaques. Le paquet législatif Fit for 55 vise à réduire de 55% les émissions de gaz à effet de serre d’ici 2030 (par rapport à 1990), au moyen d’une douzaine de mesures relatives à l’énergie, au climat, aux transports, etc.

La réponse apportée par le rapport des superviseurs plaide justement pour une application rapide des mesures du plan européen. Le système financier se révèle en effet globalement capable d’encaisser les risques de transition engendrés par Fit for 55, sans inquiétudes pour la stabilité financière. Mais seulement à condition que cette transition se fasse de manière ordonnée et rapide. Le stress-test est ainsi basé sur trois scénarios dans lesquels tous les textes du plan Fit for 55 sont systématiquement appliqués. Le scénario de base se déroule dans un environnement économique stable, prévisible. Le premier scénario défavorable intègre un désinvestissement massif des actifs carbo-intensifs par les acteurs financiers. Le