Publié le 27 novembre 2018

FINANCE DURABLE

Indices boursiers verts: que faut-il en attendre ?

[Actualisé le 10 juillet 2019] Investir dans les grandes sociétés cotées les plus transparentes et les plus vertueuses sur des critères environnementaux. C'est ce que promet Goldman Sachs avec de nouveaux produits financiers "verts". Après la France l’an dernier, ce sont deux nouveaux indices qui sont lancés : sur la zone euro et le monde. Ils s’appuient sur les données du CDP pour choisir les entreprises les plus en avance sur la gestion du carbone, de l’eau et des forêts. Que peut-on en attendre ?

Goldman Sachs a lancé des produits financiers liés à des indices regroupant les sociétés les mieux notées sur l'eau, la forêt, le climat.
@nespix

Permettre aux épargnants français de pouvoir investir, via leur assurance vie, dans un produit financier basé sur les sociétés cotées les plus en avance sur des critères environnementaux, c’est ce que promet Goldman Sachs et le CDP avec leurs produits financiers indexés sur des indices "verts". Après l’annonce d’un indice français l’an dernier, les deux institutions viennent de lancer deux nouvelles versions : monde et eurozone.  

Trois thématiques ont été retenues pour sélectionner les entreprises parmi les plus vertueuses : 50 sociétés européennes (sur les 300 plus larges capitalisations) et 40 sociétés internationales sélectionnées dans les 200 plus grandes capitalisations nord américaines et les 200 plus grandes européennes. Elles sont scrutées sur leur gestion du risque climat, de l’eau et des forêts. Une pluralité et une précision qui le distinguent des indices low carbon ou ESG, comme le Dow Jones Sustainability Index.

Goldman Sachs y voit la possibilité de diversifier son offre, sur des produits de plus en plus demandés mais avec une offre encore restreinte, expliquait-t-elle à Novethic lors du lancement de l’indice français fin 2018. "C’est un très bon signe qu’une banque d’investissement traditionnelle se lance dans un tel produit", estimait de son côté Laurent Babikian, le directeur des engagements investisseurs France et Benelux du CDP qui fournit à la banque les données environnementales sur lesquelles se base l’indice.

Des pétroliers dans les indices verts ? 

Cette ONG collecte depuis une dizaine d’années des données sur les performances de près de 7 000 entreprises. Elle détient des informations exclusives sur la façon dont les entreprises gèrent les risques et opportunités liées au climat, à l’eau et à la déforestation. Lors des derniers classements, 102 entreprises américaines et européennes avaient obtenu un A (sur une échelle de A à F) pour un de ces trois thèmes. On y trouve L’Oréal, Alphabet, Microsoft, ING Group, Diageo, Philips, Danone…ou Goldman Sachs. Des noms qui ont leur place dans l’index international.

Pour entrer dans l’indice "vert" de Goldman Sachs, pas besoin d’obtenir la meilleure note sur l’ensemble puisque la sélection se fait sur une moyenne. Mais obligation est faite à l’entreprise de répondre aux questionnaires sur lesquels elle a été sollicitée par le CDP. Parmi les élus, on trouve ainsi Total dans l’ensemble des 3 indices (français, européen et mondial).

Des pétroliers dans un indice vert ? "Cela peut faire tiquer mais nous ne ferons pas l’Accord de Paris sans eux. Or, l’idée avec ce type de classement et d’indice, c’est bien de les pousser à devenir de plus en plus vertueux", assure Laurent Babikian. Une version de l'indice excluant le secteur pétrolier et gazier est toutefois disponible.

Goldman Sachs voit dans ces produits un grand potentiel, notamment en termes de performance financière. Les premières simulations réalisées en amont du lancement français avaient déjà montré des surperformances par rapport au CAC40, mais la banque mise sur le long terme.

Quelle efficacité pour la transition écologique ? 

"Nous pensons que ces entreprises seront davantage capables de s’adapter au contexte futur et qu'elles auront tendance à surperformer par rapport aux autres", assure Marine Abiad, responsable Distribution France Produits Structurés chez Goldman Sachs. Ces nouveaux types de produits sont actuellement très regardées par les institutions financières, à travers le monde.

Mais ces produits financiers, qui restent des compléments des produits classiques sont-ils suffisants pour réorienter les milliers de milliards nécessaires à la transformation de l’économie ? Pour Goldman Sachs, le succès d'un tel produit pourrait faire boule de neige par un simple mécanisme de marché. Quand elle vend un autocall (produit structuré) sur un indice, la banque doit en effet acheter les actions des entreprises qui le composent pour maintenir une position neutre. En cas de succès du produit, le cours boursier de celles-ci devrait donc monter, incitant les entreprises à rester dans cet indice et donc à agir en faveur de l'environnement, estiment Goldman Sachs et le CDP. 

Pour autant, "il faut toujours regarder au-delà d’une accroche marketing séduisante. Les données sont fournies par le CDP, ce qui est un gage de crédibilité mais elles vont servir à construire un produit structuré complexe qui ne conduit pas à être actionnaire de des entreprises et donc pouvoir peser en tant que tel sur leur stratégie environnementale, souligne Anne-Catherine Husson-Traore, directrice générale de Novethic. Cela ressemble en fait plus à une allégation qui, comme dans l’agro-alimentaire, peut conduire à des déceptions chez les investisseurs en quête de placements verts." 

Béatrice Héraud @beatriceheraud

(1) les indices à disposition sont l’Euronext CDP Environment France (FRENV), l’Euronext CDP Environment World EW et l’Euronext CDP Environment Eurozone EW.

 

 


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