Organismes de notation RSE

Responsabilité sociale des entreprises_Parties prenantes_Organismes de notation RSE

Un métier récent

La notation extra-financière est un métier récent qui s’est développé depuis les années 2000 non seulement en Europe mais aussi aux Etats-Unis, au Canada, au Japon et qui gagne progressivement les pays émergents. Elle consiste à évaluer la qualité de la stratégie RSE d’une entreprise selon une méthodologie propre et de vendre ensuite ces notes à des investisseurs qui souhaitent sélectionner des entreprises sur ces critères. Certains acteurs proposent aussi ce qu’on appelle une « notation sollicitée », c'est-à-dire des audits qui peuvent porter sur la RSE en général ou une dimension spécifique d’ordre social ou environnemental. Ils permettent à l’entreprise de mesurer son degré d’avancement dans ce domaine.

Un marché en pleine recomposition

Les agences de notation extra-financière sont les premiers acteurs de ce marché en pleine recomposition puisque les fusions acquisitions s’y succèdent. Elles travaillent à partir d'analyses des documents issus de sources diverses : les entreprises elles-mêmes (documents publics, questionnaires spécifiques et rencontres), les parties prenantes (ONG, syndicats, organisations gouvernementales, etc.) et les médias. Chacune a développé sa propre méthodologie car il n’existe pas de référentiel standard du développement durable.

Les principaux acteurs opérant en Europe sont Vigeo (France), MSCI_ex Innovest (US), EIRiS (UK), ASSET4 (Suisse) et Oekom (Allemagne). Il existe aussi des agences spécialisées, comme Proxinvest en France, qui travaille exclusivement sur les questions de gouvernance (rémunération des dirigeants, organisation des pouvoirs, droits des actionnaires minoritaires…), ou Trucost, en Angleterre, focalisé sur les enjeux environnementaux, ou encore  EthiFinance (France) qui évalue les pratiques ESG des petites et moyennes entreprises.

Un modèle économique fragile

Souvent créées dans les années 2000, les agences ont des modèles économiques très fragiles. Elles ont besoin de produire des données à forte valeur ajoutée dont les investisseurs ne sont pas forcément prêts à payer le prix. Elles affrontent de plus une autre difficulté : la concurrence d’acteurs qui jusque la fournissaient de données financières.

L’absorption, en 2010, par le groupe MSCI spécialiste de la production d’indices financiers de Risk Metrics qui avaient lui-même racheté en quelques mois deux agences de notation extra-financière, l’Américaine KLD et l’anglo-canadienne Innovest, en est l’un des symboles les plus visibles.

Fournisseurs de données financières à l’échelle mondiale, Bloomberg et Thomson offrent eux aussi depuis 2010 des données extra-financières.

Thomson a choisi de racheter Asset 4, société suisse qui avait construit en 5 ans l’une des plus grandes bases de données mondiale d’informations Environnementale, Sociale et de Gouvernance (ESG) qu’il a intégré à ses informations financières classiques diffusées dans une centaine de pays. Si Bloomberg, autre grand acteur mondial, a la même démarche, celle-ci est encore modeste et ne propose un « profil ESG » réalisé à partir d’un patchwork de données disponibles, que pour un faible pourcentage des 30 000 compagnies couvertes.

40 à 50 millions d’euros par an

En 2011 une vingtaine d’entreprises se partagent le marché de la notation extra-financière  qu’on peut estimer entre 40 et 50 millions d’euros par an mais leur « business model » devrait connaitre des évolutions importantes dans les années à venir. Les courtiers ont eux aussi développé des départements de recherche extra-financière qui les conduisent à publier régulièrement des analyses sectorielles classant les entreprises à l’aune de leurs pratiques environnementales, sociales et de gouvernance. Leurs analyses sont utilisées elles aussi par les investisseurs.

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