La recherche académique

Investissement socialement responsable_Repères

Le développement de l’investissement responsable s’est accompagné d’un intérêt du monde académique pour les problématiques qui en découlent. Parmi les initiatives regroupant académiques et professionnels, deux chaires ont notamment été lancées en France depuis 2006 : la chaire « Finance Durable et Investissement Responsable » dépendant de l’École Polytechnique et de la Toulouse School of Economics, et la chaire « Finance et Développement Durable, portée par l’École Polytechnique également et par l’Université Paris-Dauphine.

Chaire Finance Durable et Investissement Responsable

La chaire FDIR a été créée au printemps 2007 sous l’impulsion de l’Association Française de Gestion Financière (AFG), l’organisation professionnelle qui regroupe les acteurs de la gestion pour compte de tiers. Elle s’appuie sur une vingtaine de sponsors (sociétés de gestion et autres institutions) et un comité d’orientation présidé par Claude Jouven (ancien président de la Fondation HEC) et regroupant des chercheurs et des professionnels, et s’organise en deux groupes de travail, l’un piloté par l’IDEI (Toulouse) et l’autre par Polytechnique.

"Marchés financiers, stratégies d’investissement et finance responsable"

Le premier groupe de travail s’intéresse aux questions des préférences des investisseurs socialement responsables, de l’articulation entre mandats ISR et court-termisme des marchés financiers, de l’évaluation des projets liés au développement durable et notamment des taux d’actualisation dans le long terme, et du rôle des agences de notation sociale.

"Stratégie des entreprises, relations avec les parties prenantes et finance durable"

Le deuxième groupe de travail, intitulé étudie les conséquences des politiques d’investissement durable sur les entreprises, d’une part dans les relations avec les actionnaires et les investisseurs et d’autre part dans la diffusion des stratégies de responsabilité sociale et environnementale (RSE) au sein des entreprises, en s’intéressant notamment aux différences entre secteurs, aux indicateurs de performance et leur déploiement, et aux incitations à exercer des efforts financiers et de RSE via la conception des contrats financiers, d’assurance et de compensation.

Présentation des travaux

Les groupes de travail se réunissent périodiquement pour présenter leurs travaux. En outre, des conférences et évènements de plus grande ampleur peuvent être organisés, par exemple à Toulouse en mai 2009 ou à Paris en juin 2010 pour la sortie d’un ouvrage (« Corporate Social Responsibility: From Compliance to Opportunity? ») regroupant des contributions de différents chercheurs de la chaire. Des publications relatives à chaque groupe de travail sont disponibles sur le site internet de la chaire, et comprennent des comptes rendus de workshops, des articles, des présentations, etc.

Site Internet de la chaire

Chaire Finance et Développement Durable

La chaire FDD a été créée en 2006 sous l'égide de la Fondation Institut Europlace de Finance. Elle a pour partenaires académiques Polytechnique et Dauphine, et s’appuie sur trois sponsors outre l’Institut Europlace de Finance, EDF, Crédit Agricole CIB et la Caisse des Dépôts et Consignations, ainsi que sur un comité scientifique présidé par Pierre-Louis Lions, professeur au Collège de France, et un conseil d’orientation.

Trois axes de recherche

Les thèmes de recherche de la chaire s’articulent autour de trois grands axes : le long terme, la mesure et la valorisation des externalités, ainsi que les ressources épuisables.

Long terme

Sur le long terme, horizon fréquent dans les problématiques du développement durable, la recherche se focalise par exemple sur les modèles quantitatifs liés à la gestion actif-passif à très long terme, ainsi que sur les mesures de risque adaptées aux nouveaux risques comme le risque climatique.

Mesure et valorisation des externalités

Sur les externalités, la question de leur internalisation se pose, et l’analyse porte sur les mécanismes existants, les systèmes d’assurance, les préférences sociales, et la valorisation financière d’effets externes par des mécanismes décentralisés mis en place par le marché (ex : quotas individuels transférables, ISR selon critères mesurables…).

Ressources épuisables

Ce thème contient trois volets, liés aux marchés d’énergie, qui nécessitent de développer de nouveaux outils pour l'évaluation et la couverture des risques, à l'apport des instruments financiers pour le développement durable, comme le marché des permis de CO2 qui donne une valeur à cette externalité, et enfin à la problématique de la gestion optimale de ressources épuisables (forêt, eau, etc.).

Présentation des travaux

La chaire FDD organise régulièrement des séminaires de présentation de ses travaux, et publie des "Cahiers de la Chaire", qui présentent les travaux réalisés par les chercheurs de la chaire, ainsi que les comptes-rendus des principales manifestations organisées par la chaire. Ces cahiers sont disponibles sur le site internet de la chaire. Sont également organisées des journées de plus grande ampleur, à l’instar de la "première Journée d’Hiver de la Chaire", qui s’est tenue le 18 février 2010 autour du thème "Marchés du carbone, taxe carbone et politiques climatiques".

Site Internet de la chaire