Sur l’ensemble du marché français de l’ISR, les particuliers représentent, avec 3,6 milliards d’euros,  42% du total. L’épargne salariale explique que la progression de ces encours (+30%) soit plus forte que celle des investisseurs institutionnels (+26%), qui restent néanmoins majoritaires sur le marché de l’ISR, avec 5,15 milliards, soit 58% de la masse totale des encours. Fin 2005, les FCP (Fonds communs de placement) et les SICAV ISR détenus par des résidents français représentent un encours de 6,02 milliards d’euros, soit une progression de +20% en un an. 58% sont souscrits par une clientèle d’investisseurs institutionnels, 39 % par les particuliers via la distribution par les réseaux bancaires et 3% sous forme d’épargne salariale. Par ailleurs, la collecte auprès des particuliers a connu une croissance de +18 % en un an, ce qui confirme la bonne tenue des produits ISR dans le segment de la gestion retail. Il est cependant difficile de connaître, de manière précise, les raisons de cette progression des encours. Plusieurs facteurs entrent en jeu : l’intérêt croissant des épargnants pour l’ISR, la création de nouveaux produits ou encore la bonne santé générale des marchés actions.

Emergence de l'épargne salariale socialement responsable

Alors que les encours des institutionnels (compagnies d’assurance et mutuelles, institutions et opérateurs financiers, caisses de retraites, et, dans une moindre mesure, organisations religieuses ou fondations) progressent seulement de 23% (contre 138% en 2004), l’année 2005 est ainsi marquée par la forte progression de l’épargne salariale sur FCP et Sicav, qui, totalisent 185 millions d’euros. Globalement, en prenant en compte également les gammes de FCPE ISR (295 millions) et les FCPE dédiés (805 millions), l’épargne salariale investie en ISR représente fin 2005 environ 1,29 milliard d’euros, soit une augmentation de + 61 % depuis fin 2004.
L’émergence d’un véritable marché de l’épargne salariale socialement responsable, annoncée depuis 2002 et suivie par la création du CIES (Comité Intersyndical de l’Epargne Salariale) semble s’être véritablement enclenchée en 2005. Sa part reste toutefois très modeste, puisque les encours ISR représentent un peu moins de 2% du total de l’épargne salariale. Il apparait ainsi clairement que la sensibilisation sur ce sujet doit continuer à être développée.

Progression à venir

L’enquête Novethic rappelle néanmoins que les années 2006 et 2007 devraient marquer un tournant dans la progression de ces chiffres pour deux raisons majeures. Tout d’abord l’appel d’offre pour un montant de 600 millions d’euros du Fonds de Réserve des Retraites (FRR), puis l’annonce de l’ERAFP (Etablissement pour la Retraite Additionnelle de la Fonction Publique) affichant sa volonté d’être un investisseur socialement responsable sur l’ensemble de ses encours. A la suite, d’autres investisseurs institutionnels comme l’AGIRC-ARCCO devraient prochainement expérimenter l’ISR sur une partie de leur encours. Autant de nouveaux éléments qui auront certainement un impact très significatif sur ce marché.
Par ailleurs, même s’ils ne s’inscrivent pas dans une approche ISR formalisée, certains investisseurs institutionnels français commencent à demander aux sociétés de gestion qui gèrent une part de leurs actifs de prendre en considération les enjeux sociaux, environnementaux et de gouvernance à la fois dans la construction des portefeuilles et dans l’exercice de leur droit de vote. L’enquête réalisée en 2005 a ainsi permis d’identifier un encours de 5 milliards d’euros correspondant à cette nouvelle approche.